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哈空调2009年报点评:下游持续复苏,成长仍可期待

发布时间:2010-04-02    研究机构:浙商证券

公司业绩平稳增长

报告期内,公司实现营业收入10.57 亿元,同比下降29.75%;实现利润总额1.64 亿元,同比下降49.17%;净利润1.42 亿元,同比下降48.84%。

拟以总股本3.83 亿股为基数,每10 股派现金1.08 元(含税)。

石化、冶金等行业的订单减少是利润下降的主因

营业收入与政府补助减少,以及计提坏账准备增加是报告期内公司业绩出现下滑的主要原因。具体来看,电站行业销售维持平稳,而来自石化、冶金等行业的订单下降明显(降幅62.41%),政府补助1100 余万,同比下降近85%,坏账计提2200 余万,同比增加320%以上。

下游行业转暖 公司2010 年业绩仍有保障

报告期内,公司产品相继进入了意大利、澳大利亚等海外市场,海外销售合同折合人民币2.3 亿元,较2008 年大幅增长。目前公司在石化空冷市场上的占有率在50%以上,电站空冷市场份额超过20%。2010 年,国内发电行业和石化、冶金等行业逐渐回暖,会有一批300 兆瓦以上火电机组和大型石化项目启动,预计公司2010 年实现营业收入将超过15 亿元。

风险因素

钢材涨价风险、新竞争对手进入风险、地域局限性风险。

投资建议

2010-2011 年公司每股收益0.61 元和0.75 元,对应目前股价的动态市盈率为34 和28 倍,维持对公司“买入”的投资评级。

申请时请注明股票名称