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哈空调:业绩符合预期,估值优势明显

发布时间:2009-02-18    研究机构:天相投资

2008年报显示,公司全年实现营业收入15.04亿元,同比增长22.36%;营业利润2.66亿元,同比增长7.79%;归属母公司净利润3.19亿元,同比增长35.28%;基本每股收益 1.00元,扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.88元,符合我们前期的预测;分配预案每10股送2股派0.50元(含税)。

业绩增长的原因是营业收入增长较快,另外,08年公司营业外收入为6978万元,同比增长213%,主要是由于政府补贴的增加。公司订单大幅增加,08年度,完成订货额17.54亿元,同比增长 44.2%。电站产品完成订货额 11.88亿元,同比增长 140.9%,其中,签订了首台首套百万千瓦发电机组直接空冷合同,而且打开了电网换流站空冷器市场;不过石化产品由于市场竞争激烈,完成订货额 5.66亿元,同比下降 21%。公司订单充足,未来两年业绩增长有保障。

公司产品符合国家的环境保护政策和节能减排的目标。随着国家面临着环境资源的巨大压力,集中在缺水地区的坑口电厂,不得不采用大型空冷设施。政府也在这一领域做出了一些硬性的规定,要求干旱地区新建和扩建的电厂,原则上应配套建设大型空冷机组,由此给公司提供了较大的市场机遇。

公司拟进入高压变压器市场,将较好地弥补行业的周期。不过变压器行业竞争较为激烈,公司在变压器领域的表现如何还需进一步跟踪。

核空冷产品未来将成为公司新的业绩增长点。公司研制出我国第一台大型核级空气处理机,已经具备生产核安Ⅱ级设备的资格,是我国唯一有10年以上核空冷产品安全运行经验的企业,产品应用于秦山二期、巴基斯坦恰西马核电站等。目前核空冷产品对公司业绩的贡献较小,但是随着我国将加大核电投入,核电将迎来黄金发展期,公司的核空冷产品需求将增加,未来将成为公司业绩新的增长点。

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