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哈空调08年报点评:业绩平稳增长_行业前景光明

发布时间:2009-02-18    研究机构:长城证券

业绩增长:公司08年主营业务收入15.04亿元,同比增长22.36%,净利润3.19亿元,扣除非经常性损益后净利润2.80亿元,非经常性损益主要来自政府补助4420万元。公司基本每股收益0.998元,扣除非经常性损益后每股收益0.875元,相比07年的0.556元增长57.37%。08年公司经营活动产生的现金流为3.15亿元,资产负债率为53%,经营稳健。期末每股净资产为2.95元。2009年目标实现营业收入17.3亿元,成本13亿元,费用1.3亿元,合税前利润3亿元。

公司分配方案为每10股送2股、派发现金红利0.5元(含税)。

各产品线表现良好:08年完成订货合同金额17.54亿元,同比增长44.2%。其中电站产品方面,完成订货金额11.88亿元,同比增长140.9%。2008年公司在石化空冷产品方面收入5.54亿元,毛利率25.64%,比上年提高2.34个百分点;电站空冷方面收入7.18亿元,毛利率27.11%,比上年提高1.05个百分点。行业经营环境良好。

公司业务两大亮点:一是公司与华电宁夏灵武发电有限公司签订了“华电宁夏灵武发电有限公司二期(2×100MW)超超灵界空冷机组空冷岛设计及空气冷凝器设备合同”,使公司在电站空冷领域走在了国际前列;二是公司打开了电网换流站空冷器市场,开辟了新的服务领域。

所处行业前景看好。“十一五”期间,国家将鼓励在煤炭资源丰富,但是缺水的三北地区新建火电厂,原则上要求使用电站空冷。电站空冷可以大幅节水,消耗量比水冷机组降低70%-80%。虽然火电装机增速已经在2007年见顶,后续年新增装机量呈同比下降趋势,但是由于空冷比例的提高,空冷机组在09、10年将会有超过10%的复合增长率。作为本土企业,公司在空冷市场具有很强的竞争力,市场份额逐年提高,业绩将得到保障。另外,公司还涉足电网换流阀冷却器、核电站空气处理机组,很好地迎合了国家加大电网建设投资力度、大力发展核电的产业政策。

盈利预测和投资评级:预计公司2009年、2010年EPS 分别为1.1元、1.3元,2月16日的收盘价对应动态市盈率为15倍、13倍,给予“谨慎推荐”的投资评级。

申请时请注明股票名称