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哈空调:延续逆周期的成长性,维持“强烈推荐”

发布时间:2008-07-16    研究机构:平安证券

公司2008年上半年实现收入50502万元,同比增长48.9%,综合毛利率为24.3%,与2007年同期的23.1%提高1.2个百分点,这是在原材料持续上涨的背景下实现的,远远超出了市场预期。

依据我们测算的数据,2008年开始,虽然面临着火电的周期性影响,但空冷机组仍呈现上升态势,保守估计,至少10%以上。考虑到公司的行业地位提升因素,公司仍将是逆周期品种。

相对于大型一次设备和大型发电设备而言,公司的定单周期要明显短,一般不超过一年,大部分都在半年左右,使得原材料价格波动的风险小。

依据盈利预测,公司08年每股收益为1.00元,09年每股收益为1.32元。综合测算,预期的目标价为18~25元,相对于目前股价有40%以上涨幅,我们维持“强烈推荐”投资评级。

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