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电力设备与新能源行业周报:反弹在即,优质和超跌成长将成为反弹先锋

发布时间:2016-01-31    研究机构:中泰证券

本周电力设备和新能源板块下跌9.04%。涨幅居前五个股票为七星电子、智光电气、哈空调(600202)、南玻A、摩恩电气;跌幅居前五个股票为鼎汉技术、江苏神通、露笑科技、凯迪生态、盛洋科技。风电板块下跌6.86%,工控自动化下跌7.12%,一次设备下跌7.84%,核电板块下跌8.56%,发电设备下跌8.89%,锂电池指数下跌9.77%,二次设备下跌10.45%,光伏板块下跌10.57%,新能源汽车指数下跌11.46%。

行业层面:电改电网:2015年全国发电设备平均利用小时同比降349小时,创38年最低水平。新能源汽车:五部委联合下发《电动汽车动力蓄电池回收利用技术政策(2015年版)》。清洁能源:财新网报道,多位消息人士向财新记者透露,只有2015年2月以前建成的电站,才有资格进入正在制订的第六批可再生能源电价补助目录。光伏:工信部旗下的赛迪智库发布《2016年中国光伏产业发展形势展望》预计2016年我国光伏装机将达20吉瓦以上。

公司层面:汇川技术:预计15年营收26.91亿元-29.15亿元,增长20%-30%,归母净利润7.86亿元-8.53亿元,增长18%-28%。公司拟每10股派息5元,每10股转增10股。智光电气:预计2015年实现归母净利润1.00亿元—1.25亿元,同比增长100%-150%。阳光电源:预计15年归母净利润4.25亿元~4.82亿元,同比增长约50%~70%。置信电气:预计2015年实现归母净利润与上年同期(法定披露数据)相比增加55%左右。正泰电器:公司出资1,800万欧元获得西班牙公司GRABATENERGY,S.L.的10%股权。

本周重点推荐八个标的:汇川技术(工业4.0&新能源汽车电控龙头、收购江苏经纬潜力巨大、资产并购将提速、2015年业绩有超预期可能)、比亚迪(新能源车型最丰富且唐上市销售很好、电池产能和成本遥遥领先、增发方案已获批增发底价折价仅10%、预告业绩超预期)、国轩高科(动力电池纯正标的已达8.5亿AH产能、积极拓展到电池材料&BMS等领域、预告业绩超预期)、国电南瑞(四季度业绩拐点全年业绩预计略有增长、2016年底避免同业竞争承诺到期资产整合可期、四大业务板块趋势向好)、曙光股份(收购的亿能电子是BMS优质龙头企业、新能源客车销售较好本部业绩超预期、估值低市值低弹性大)、亿纬锂能(锂原电池增长强劲、电子烟龙头、动力电池后期之秀、股价已低于已发行的三年定增价)、智光电气(用电服务龙头企业、广东地区售电牌照、节能服务高增长)、置信电气(配网设备龙头、置信碳资产管理公司碳龙头、股价已低于三年定增价)。

投资建议和策略:n今年1月跌幅创历史之最,大部分公司股价回到去年7月股灾低点或甚至回到年初水平,2月反弹在即,优质白马和超跌个股将成为反弹先锋。首先,电动车因为短期利空下调较多,实际有利于行业持续发展,充电政策方面各地4月底前上报方案,充电板块值得看好,同时建议积极布局电动车优质龙头;其次,配网2016年投资重点,拐点出现,国网工作会议强调加大配网投资,一季度值重点布局;再次,工业4.0成长性凸显,估值也较低,建议重点布局;再次,电改配套文件已出用户侧能源互联网模式创新值得关注,最后,风光2016年有增长压力,龙头值得关注,光热开始步入主流视野。特别地,高送配预期和业绩超预期个股值得重视。

电动车:关于骗补和三元电池的消息上两周争议很大,工信部已赴各地调查骗补预计春节后将有初步的结论,短期利空但跌幅较大已有充分反应,中期有利于电动车行业健康有序持续发展,5年十倍的空间中长期很看好,且十三五充电奖励政策颁布各地4月底前上报方案,充电板块看好,同时积极布局优质电动车龙头标的;n配网:电网投资2015年四季度明显大幅提速,配网投资是未来的重点,配网企业四季度拐点出现,今年上半年预计业绩增速较高,配网板块一季度是攻守兼备的板块;n工业4.0:机器人十三五规划或将出台,工业4.0板块成长空间巨大,企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力,看好;n光热:光热能源局工作会议上已经提到了新的高度,光热示范项目和十三五规划值得期待,光热板块开始值得重视;n储能:储能列入十三五能源规划,2016年有望迎来鼓励政策,储能是较好的主题板块,优选锂电、铅炭、系统龙头标的;n用户侧能源互联网:电改配套文件已出台,后续能源互联网顶层设计文件值期待,新的业务模式和受益品种值得重视,尤其是用户侧能源互联网,同时地方能源平台在售电中占有特别先发优势;n光伏风电及能源互联网:风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力,电价下调和限电问题令人担忧,风光板块较为平淡,龙头标的值得关注;n国企改革:自9月以来国企改革板块表现不佳,但是新能源国企改革依然值得重视,新能源领域地方能源平台逐步成为新的焦点,值得关注;n核电:核电将逐步趋于常态化,关注主题性机会。

投资组合:电动车:比亚迪、国轩高科、曙光股份、亿伟锂能、湘潭电化、科士达、当升科技、天赐材料、新宙邦、st融捷、德赛电池、正海磁材、汇川技术、信质电机、大洋电机;配网:国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气;工业4.0:汇川技术、长园集团、黄河旋风、宏发股份、新时达;光热:杭锅股份、首航节能;电改&能源互联网:智光电气、炬华科技、安科瑞、新联电子、中恒电气、北京科锐、四方股份;光伏&能源互联网:隆基股份、阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、特变电工;国企改革:东方能源、福能股份、华光股份、国电南瑞、国电南自;风电:金风科技、福能股份、天顺风能;储能:阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源、雄韬股份;特高压:平高电气、许继电气;核电:台海核电、应流股份。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称